スタンダードチャータード系のアンカーポイントが発行する香港ドル建てステーブルコイン「HKDAP」が、機関投資家向けのベータ提供に入った。発行体がライセンス取得済みの取引所を認定ディストリビューターとして指名し、流通経路を管理する設計が、日本の電子決済手段の枠組みとの対比で示唆に富む。
何が起きたか
OSLグループ（HKEX: 863）は2026年8月12日、アンカーポイント・ファイナンシャルが発行する香港ドル建てステーブルコイン「HKDAP（HKD At Par）」について、「Beta Access」における最初の認定ディストリビューターの一社となったと発表した。
アンカーポイントはスタンダードチャータード銀行（香港）の子会社で、同行、香港の通信大手HKT、アニモカ・ブランズが2025年2月に設立した合弁会社である。2026年4月、香港金融管理局（HKMA）からステーブルコイン条例に基づく発行体ライセンス（番号FRS01）を取得した。
Beta Accessではプロ投資家に限定して提供される。OSLは香港で最初に認可を受けたデジタル資産取引所として、法定通貨とHKDAPの間のオン／オフランプ、交換、取引、決済を担う。最初のユースケースとしてトークン化ファンド、貿易金融、クロスボーダー決済を優先する方針を示した。両社は2026年5月、イーサリアム・メインネット上で、法定通貨の準備資産への払込からミント、移転、償還までのライフサイクルを検証するテスト送金を完了している。ハッシュキー取引所も認定ディストリビューターとして参画した。
なぜ重要か
日本の資金決済法でも、電子決済手段の発行は銀行、資金移動業者、信託会社に限定され、仲介には電子決済手段等取引業の登録が必要である。ここまでは香港と発想が近い。
違うのは、香港が「発行体が指名した認定ディストリビューターだけが取り扱う」という契約上の絞り込みを重ねた点だ。日本の枠組みでは、登録さえ受けていれば発行体の指名は要件ではない。誰でも取り扱える設計と、発行体が流通経路を管理する設計とでは、AML態勢、償還請求の受付窓口の一元化、準備資産の残高把握のいずれにおいても実務が変わる。3メガバンクが2026年度中の実取引開始を目指す円建てステーブルコインの設計を詰めるうえで、直接の参照材料になる。
立ち上げ順序も注目に値する。個人向けではなく、トークン化ファンドと貿易金融という法人ユースケースから始めている。
注視点
個人向けへの拡大は2026年末を目標とするが、市場環境次第とされる。発行残高と準備資産の構成は未公表である。HKMAからもう一つのライセンスを受けたHSBCの展開時期も焦点となる。パブリックチェーンであるイーサリアム上で、機関限定の移転制限とAML要件をどう両立させるかは、技術と規制の双方にまたがる論点として残る。
用語解説
ステーブルコイン条例（Stablecoins Ordinance）：香港で2025年8月1日に施行された、法定通貨連動型ステーブルコインの発行体を免許制とする法律。HKMAが免許を付与し、準備資産の管理、額面での償還、マネロン対策などを監督する。日本の改正資金決済法（2023年6月施行）に相当する位置づけだが、発行主体を銀行等に限定していない点が異なる。
認定ディストリビューター：発行体が契約により指名し、ステーブルコインの発行（ミント）・償還や法定通貨との交換を取り扱わせる事業者。香港では規制対象のデジタル資産取引所がこの役割を担う。日本の電子決済手段等取引業は登録制であり、発行体の指名を前提としない点で構造が異なる。
オン／オフランプ：法定通貨とデジタル資産を相互に交換する入口と出口の機能。オンランプが法定通貨からトークンへ、オフランプがトークンから法定通貨への交換を指す。ステーブルコインが実需で使われるかどうかは、この交換が確実かつ低コストで機能するかに大きく依存する。
プロ投資家（professional investors）：香港証券先物条例上の投資家区分で、一定の資産規模等を満たす個人・法人が該当する。日本の特定投資家に近い概念だが、認定基準や適用される行為規制の範囲は同一ではない。
出典
- OSL Group「OSL Group Among First Authorised Distributors for Regulated Hong Kong Dollar Stablecoin HKDAP via Beta Access」（2026年8月12日）: https://www.globenewswire.com/news-release/2026/08/12/3343467/0/en/osl-group-among-first-authorised-distributors-for-regulated-hong-kong-dollar-stablecoin-hkdap-via-beta-access.html
- OSL Group「OSL & Anchorpoint Complete HKDAP Stablecoin Test Transfers on Ethereum Mainnet」（2026年5月13日）: https://www.osl.com/hk-en/press-release/osl-anchorpoint-complete-hkdap-stablecoin-test-transfers-ethereum
本記事は公開情報に基づく解説であり、投資助言を目的としたものではありません。