米通貨監督庁（OCC）は2026年9月18日、Bastion Platforms、Catena Labs、Agoraの3社に対し、預金を受け入れず連邦預金保険も付かない国法信託銀行の条件付き承認を出した。Bastionは州信託会社からの転換、残る2社は新設である。2027年1月のGENIUS法施行を前に、ステーブルコイン業務を信託銀行の枠で監督する型が固まりつつあり、米国の発行体と組む日本の金融機関の取引先審査に直結する。3行とも営業開始前で、最終承認までにOCCの条件を満たす必要がある。
何が起きたか
決定文書（Corporate Decision #1391〜#1393）は本稿では直接取得できず、各社の発表と、決定文書を引用した専門メディアの解説で内容を確認した。それによれば、Bastionはホワイトラベルのステーブルコイン発行と、他の発行体への準備資産運用やコンプライアンスの支援を事業計画に掲げる。Agoraはドル建てステーブルコインの発行と準備資産の管理、デジタル資産の保管、決済サービスを掲げ、バミューダの関連会社が発行するステーブルコインAUSDの発行主体を、開業後に新銀行へ移す計画だ。Agoraは自社ブログで予備的条件付き承認を受けたと認めている。3行ともステーブルコイン業務は、GENIUS法と施行規則への適合か、業務の停止・売却が条件とされたという。同じ解説によれば、最低自己資本はBastionが600万ドル（約9.4億円）、CatenaとAgoraが各1,000万ドル（約15.7億円）で、Bastionは6か月以内の転換完了、2社は18か月以内の開業が求められる。
なぜ重要か
信託銀行の免許は預金も貸出も扱えない代わりに、預金保険や自己資本規制の負担が軽い。ステーブルコインの発行と準備資産の管理を信託業務の延長として扱うOCCの判断が、事業モデルの違う3社に同じ日に適用されたことで、この器は個別の例外ではなく定型の経路になったとみられる。日本の銀行や信託銀行にとっての意味は二つある。第一に、米国で提携する発行体や保管業者を審査する際、州免許か連邦免許か、最終承認済みか条件付きかを区別して見る必要がある。条件付き承認の段階では営業できない。第二に、海外で発行してきた事業者が米国の銀行へ発行を移す動きは、準備資産の移管や関連会社との取引管理という点で、日本の信託型ステーブルコインの設計とも重なる論点を含む。
注視点
最終承認と開業の時期、Agoraによる発行主体の移管手順が焦点である。銀行業界団体や州の監督当局はOCCの権限解釈に異議を唱えているとされ、経路が争われる可能性も残る。GENIUS法の施行規則が確定した後、承認条件がどう具体化されるかも確認したい。
進捗段階
規制トラック②（連邦監督の枠組みで個別承認が進行。GENIUS法の施行規則は未確定）／実装トラック⓪（3行とも営業開始前）
用語解説
-
国法信託銀行：OCCが免許を与える、信託業務とその関連業務に限った銀行。預金の受け入れと貸出を行わないため、連邦預金保険の対象外となる。ステーブルコインの発行体や暗号資産の保管業者が、連邦の監督下に入るための器として使われている。
- 英：national trust bank ／ 用例：The firm will convert its state charter into a national trust bank. （同社は州の免許を国法信託銀行の免許に転換する）
-
条件付き承認：免許申請に対する中間段階の決定。資本の払込みや内部管理体制の整備など、付された条件を満たして最終承認を得るまで営業は始められない。期限内に条件を満たせなければ承認は失効する。
- 英：conditional approval ／ 用例：Conditional approval is a milestone, not permission to open for business. （条件付き承認は通過点であり、営業開始の許可ではない）
-
無保険：銀行が破綻した際に一定額まで預金を保護する連邦預金保険の対象外であること。信託銀行は預金を受け入れないため、この扱いになる。取引先としての評価では、保護の仕組みが預金とは別であることを前提に置く必要がある。
- 英：uninsured ／ 用例：All three are uninsured trust banks that will not take deposits. （3行はいずれも預金を受け入れない無保険の信託銀行である）
-
ホワイトラベル発行：自社ブランドではなく、顧客企業のブランドでステーブルコインを発行する業務形態。発行、償還、準備資産の管理を受託者が担い、顧客は流通と販売に集中できる。自社でステーブルコインを出したい企業が、免許を持たずに参入する経路になる。
- 英：white-label stablecoin issuance ／ 用例：White-label stablecoin issuance lets brands launch a coin without their own charter. （ホワイトラベル発行により、各ブランドは自前の免許なしにコインを出せる）
出典
- 米通貨監督庁「Corporate Decision #1391」（2026年9月）: https://www.occ.gov/topics/charters-and-licensing/interpretations-and-decisions/2026/cd1391.pdf
- 米通貨監督庁「Corporate Decision #1392」（2026年9月）: https://www.occ.gov/topics/charters-and-licensing/interpretations-and-decisions/2026/cd1392.pdf
- 米通貨監督庁「Corporate Decision #1393」（2026年9月）: https://www.occ.gov/topics/charters-and-licensing/interpretations-and-decisions/2026/cd1393.pdf
- Agora「Agora received preliminary conditional approval from the OCC」（2026年9月21日）: https://www.agora.finance/blog/occ-conditional-approval
- American Banker「OCC approves trust charters for Bastion, Agora and Catena」（2026年9月22日）: https://www.americanbanker.com/news/occ-approves-trust-charters-for-bastion-agora-and-catena
- FintechSpecs「OCC Approves Three Digital-Asset Trust Banks in One Day」（2026年9月22日、決定文書の条件・金額の出典）: https://fintechspecs.com/blog/occ-bastion-catena-agora-national-trust-bank-charters-2026/
本記事は公開情報に基づく解説であり、投資助言を目的としたものではありません。円換算は1ドル＝157.36円（2026年9月22日ニューヨーク市場終値、フィスコ）による筆者の計算です。